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[新棉供应加快,下游需求转弱]
发布日期:[2024/11/27] 共阅[32]次

国际方面,上周能源、谷物市场走强,美元小幅走低,美棉期价持续反弹。美棉周度出口数据强劲,助美棉主力收复70美分/磅一线。但巴西高产预期使全球棉花产量维持高位,全球疲软需求未变,24/25年度全球棉花供需预期偏宽松,棉价上行空间受压制。


国内方面,新棉供应加快,下游需求转弱,棉价延续弱势整理。整体来看,由于棉花加工检验进度大幅快于往年,当前国内棉花供应宽松,同时下游需求季节性减弱,预计棉花价格延续偏弱波动。


上周新棉上市量增加,郑棉主力价格偏弱整理。


供应端,24/25年度新棉增产超预期,加工量同比大增。新棉采收近尾声,收购成本固化,短期套保资金压制反弹。


需求端,旺季结束,下游需求回落,纱厂正常开工,逢低刚需采购。整体供强需弱,棉价缺上行驱动。下游纺织市场方面,市场淡季特征明显,成品库存有所累积,纱棉价差进一步缩窄,据江浙、山东等地棉纺企业反馈,近期新增订单较前期减少,棉纱出货放缓,企业纺纱利润不足,导致现金流偏紧。


因原料库存低,春节放假早,关注下游提前补货对订单的提振。中短期内郑棉破前低的可能性基本为零,内在价值上下方有籽棉收购价作为支撑;基本面上看,本年度籽棉采摘与交售均快于去年同期,下游淡季到来,纺企织厂开机率已经降至三个月低点。郑棉2501合约13800-14500元之间筑底概率偏大,年底前要看能不能出现备货预期差。


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