宏观利空下需求疲软 国际棉价震荡下跌

国际市场，美国宏观利空打压市场信心，棉花需求前景不佳，随着新棉大量上市，市场进入季节性下跌通道，国际棉价震荡下行。不过美棉连续两年大幅减产，预计仍对ICE棉花价格有一定支撑，但是当前市场主要关注需求情况。从消费端来看，今年全球经济相对疲软，整体市场的消费力动力不足，新年度的美棉签约销售进度较为缓慢，悲观的市场情绪对价格形成了压力。

ICAC10月份数据预测，2023/24年度全球棉花产量2498万吨，同比增加36万吨，增幅1.46%；消费量2331万吨，同比减少14万吨；供求关系由上年度的产大于需117万吨扩大为本年度的167万吨；期末库存2292万吨，环比减少6万吨，同比增加168万吨；期末库存消费比98.33%，环比下降0.68个百分点，同比上升7.75个百分点。

下游成品库存累积 消费市场动力不足

今年金九银十旺季不旺已成定局，市场情绪较为悲观，棉纱显著承压，价格持续走弱，纺织行业整体经营情况较差。棉纱市场走货无好转高库存风险存在，棉纱工商业库存合计约155-175万吨，比历史最高水平还要多45-65万吨；另一方面，9月棉纱进口18万吨，同比增加100%，压力显现。纯棉坯布市场交投气氛依旧疲弱，随着原料价格回落，下游降价现象普遍，织厂亏损较大。目前织厂在机订单多为前期订单，家纺订单基本收尾，春夏订单仍不明朗，市场心态较弱。后续订单衔接难度较大，织厂开机继续下调。

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