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[回顾8月国内纯棉纱价格走势]
发布日期:[2022/9/6] 共阅[52]次

回顾8月国内纯棉纱价格走势,整体维持窄幅振荡。虽然8月需求环比略有好转,但总体表现仍不温不火。一方面,棉纱端和坯布端的开机率维持在低位振荡。近期虽然受到高温天气带来的限电扰动,但随着天气转凉限电情况将有所好转,后市可关注“金九银十”旺季需求的表现,市场普遍预期需求大概率低于正常水平,但9月整体需求应该会好于8月。另一方面,因为纺织品内需受到疫情限制,外需受到新疆棉禁令限制,所以市场对后续旺季需求并不抱太大希望。综合来看,棉纱短期行情主要看旺季需求的表现。

调减美棉新年度产量

  美国农业部8月供需报告大幅调减美棉2022/2023年度产量,导致美棉新年度供给大幅偏紧,产量下调63.8万吨至273.7万吨,出口下调43.5万吨至261.3万吨。按照8月美棉收获面积计算,美棉弃耕率达到新高,期末库存降至多年来低位,这是近期美棉连续大涨的主要逻辑。

  不过,市场对8月供需报告的美棉数据调整存在较多疑问。全球棉花消费不像美国农业部预估的那么乐观,我国2021/2022年度棉花消费数据在805.6万吨,和企业实际订单需求偏差较大,对全球新年度棉花消费预期也不乐观。与此同时,市场也在质疑美国农业部对新年度棉花的下调太过悲观,不排除后续产量反向调整的可能。

  美棉12月的On-Call数据仍在历史高位,这是未来需要关注的一个重要因素。同时,全球棉花消费大概率走弱,也是市场对此次美棉上涨偏谨慎的根本原因。此前,出口订单较好的越南和孟加拉也出现订单环比下滑的情况。受美元加息、全球经济前景不乐观以及地缘政治等因素的影响,市场并不看好新年度棉花需求。

供给处于过剩的状态

  6月以来,国内棉花期现价格连续大跌。虽然在下跌过程中棉纱价格不断下行,但总体跌幅不如棉花那么大,导致纺企即期加工利润大幅好转。在价格下跌的过程中,纺企“亏库存”的情况也让企业十分难受。

  国内棉花市场的核心仍是供给充足和需求持续疲弱。截至8月25日,新疆棉销售进度为66.1%,同比下降33.7个百分点,较4年均值下降27.9个百分点。截至7月底,国内棉花商业库存为319.4万吨,处于多年来高位。无论是从销售进度还是从库存来看,在新棉上市之前,棉花供给仍处于过剩状态。然而,在持续偏弱的需求影响下,纺企的棉纱库存累积至多年高位。

  纺企对棉花原料的采购仍然一般,棉花原料库存处在历史低位。棉纱和坯布库存环比回落,开机依旧偏弱。虽然近期市场反映终端需求略有好转,但总体需求变化不大。在下游成品库存偏高和需求表现一般的情况下,市场的信心偏谨慎,对棉花原料采购维持谨慎和随用随买的态度,对棉花涨价相对抵触。随着“金九银十”旺季逐渐到来,需求迟迟不见好转,市场心态偏悲观。

  整体来看,近期,棉纱现货价格基本持稳,由于纺企的棉纱库存较高、需求偏差,棉纱销售意愿较强。棉花和棉纱9月合约价差大幅走扩,主要原因是此前棉纱贴水较多,基差回归带来棉花和棉纱价差走扩,从而带动棉花和棉纱1月合约价差走高,但由于棉纱持仓量少,参与难度大。此外,根据基本面分析,短期棉纱价格料延续振荡格局,后续行情的关键仍是旺季需求表现以及新棉上市情况。


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